蓝盾光电13.5亿收购岚创科技，袁永刚光通信产业链再落一子
11月12日晚间，创业板公司蓝盾光电（300862）正式披露重组草案，拟以发行股份加现金的组合方式拿下苏州岚创科技有限公司全部股权，交易总价13.5亿元，同时拟向不超过35名特定投资者募资不超过7亿元作为配套资金。这桩交易不仅涉及重大资产重组和关联交易，更被视为实际控制人袁永刚、王文娟夫妇在光通信赛道上的关键一步。
一家成立仅三年的设备公司，凭什么值13.5亿
标的公司岚创科技注册于2022年3月，主营业务是高性能真空镀膜设备的研发、制造与销售，核心产品为高精度磁控溅射镀膜设备，同时布局了高速离子束溅射设备（IBS）、原子层沉积设备（ALD）以及光电测量仪器仪表等品类。其设备直接服务于滤光片、镀膜透镜等光学元器件的生产，客户群体指向高端光学滤光片厂商和光芯片、激光器企业。
在这个领域，德国莱宝、美国Veeco、日本光驰等海外厂商长期占据主导地位，国产替代仍在推进中。蓝盾光电在草案中特别提到，岚创科技是国内少数在超窄带薄膜滤光片（TFF）领域实现商业化量产的设备厂商，综合产出与技术稳定性处于行业前列。
财务数据颇具看点。2024年岚创科技营收仅1194.73万元，净利润4.85万元；2025年营收增至2948.27万元，净利润514.90万元；而2026年1至8月，营收骤然跃升至2.62亿元，净利润达到1.47亿元，毛利率高达71.78%。蓝盾光电将此归因于产品研发成熟进入放量阶段，叠加下游光通信行业集中扩产带来的需求拉动。
根据市场法评估，岚创科技股东全部权益评估值为13.61亿元，溢价率678.38%。经各方协商，最终定格在13.5亿元。以2026年前八个月业绩粗略测算，对应市盈率大约6倍。
交易对价的支付结构为现金6.075亿元、股份7.425亿元，比例分别为45%和55%，股份发行价定在14.50元/股，对应约5120.69万股。配套募得的7亿元将全部用于支付现金部分及中介费用。
草案还设定了业绩对赌条款：郑燕飞、众友亿创、海笔斯三方承诺，岚创科技2026年至2028年累计净利润不低于4.8亿元。这三方合计持有标的55%股权，若未达标将优先以所获对价股份进行补偿。
蓝盾光电自身业绩承压，重组后数据出现逆转
从蓝盾光电自身来看，公司主业是高端分析测量仪器的研制生产及相关软件和数据服务。2025年全年营收3.99亿元，同比下滑34.53%，股票交易其中环境监测业务收入占比约八成；归母净利润亏损8876.65万元，系上市以来首度年度亏损。2026年前三季度，公司营收2.73亿元，归母净利润依旧亏损2688.15万元。
根据草案附带的《备考审阅报告》，若交易完成，财务面貌将有显著变化。以2026年1至8月口径计算，交易后蓝盾光电营业收入达5.08亿元，同比增长106.77%；归母净利润由亏损2210.63万元转为盈利7928.87万元；基本每股收益从-0.12元变为0.34元。
在产业协同层面，蓝盾光电表示，岚创科技的镀膜设备能够缓解公司光谱分析仪、激光雷达所需镀膜透镜和窄带滤光片等核心元件对进口的依赖，收购后将实现高端镀膜装备与薄膜工艺的自主掌控，完成向上游"高端光学镀膜设备制造"环节的战略延伸。
袁永刚的光通信版图：三家上市平台各有分工
这笔交易背后是袁永刚、王文娟夫妇多年构建的产业体系。袁永刚2015年通过受让股权入主蓝盾光电，2020年8月公司作为创业板注册制首批18家企业之一挂牌上市，发行价33.95元/股，募资11.19亿元。2021年2月他出任董事长，2024年底交棒，目前仍担任非独立董事。
除蓝盾光电外，夫妇二人同时是A股上市公司安孚科技的实际控制人，袁永刚还是东山精密实控人之一。
东山精密在2025年6月宣布以不超过59.35亿元收购索尔思光电100%股权，同年10月完成并表，切入光模块领域。安孚科技在收购南孚电池之外，2025年还入股了光芯片企业苏州易缆微，并投资国产GPU企业象帝先。
若此次并购岚创科技顺利落地，袁永刚将在光通信赛道形成"装备—器件—模块—终端"的完整链条，相关资产分别对应不同上市平台。草案中评价其"在电子制造、光通信产业链具有深厚的行业理解、产业资源及运营经验"。
股权方面，交易完成后袁永刚持股比例从23.61%降至18.49%，与一致行动人金通安益二期合计持股21.97%，控制权不变。郑燕飞及其一致行动人持股8.69%，李侠持股6.91%。
二级市场：股价曾冲高至61元后回落
蓝盾光电股价在今年7月下旬至8月18日期间从15元左右一路上涨至56.5元，市值一度突破百亿元。8月19日起公司停牌核查，9月股价进一步冲高至61.61元后开始回调。截至11月12日收盘，蓝盾光电报32.29元/股，总市值59.61亿元。
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